隨著我國“走出去”戰略的加速實施，一些制造業企業在我領區內通過收購美國企業的方式進入了美國市場，取得了一定的業績。本文試以一家中國公司（以下簡稱A公司）收購美國公司（簡稱B公司）為例，簡要介紹在美國收購企業過程中一些需要考慮的問題。 　　收購前的主要準備工作--“盡職調查”（DUE DILIGENCE）A公司在交易剛開始時（簽訂意向書之前），通常會進行“盡職調查”，即向B公司提出一份希望審核的信息和文件清單，包括B公司業務的各個方面，例如其法律組織形式、財務狀況、主要合同、環保狀況、雇員待遇等情況。 　　在收購過程中，A公司一般要考慮安排收購結構、簽署文件、法律盡職調查、組織收購工具、政府監管等問題。 　　一、安排收購結構 　　 　　A公司一般采用現金收購股份或資產、進行兼并等形式。 　 　　股份收購是最簡單的收購形式。A公司可直接收購股份或股權權益，特別是在B公司股東人數很少并且都愿意出售股份時。B公司保留所有資產。A公司采用股份或其它證券收購B公司的股份或資產還可能帶來當地稅收優惠（TAX CREDITS）。 　　二、簽署文件 　　意向書闡述買賣雙方達成的臨時協議的要點，一般對雙方無法律約束。 　　收購協議包括以下內容： 　　1、收購標的：具體說明A公司收購的財產（資產、股份等）。任何不包括在內的資產和業務也須標明。 　　2、價格：A公司支付的收購價格可以是確定的、可調整的或不確定的。對于股份收購或兼并，現金價格可以事先確定或經賣方聲明后有所調整。 　　3、支付：收購協議中一般要求在成交時以電匯支付。買方有時候也使用銀行本票。 　　4、債務：在資產收購中，A公司將承擔的債務和不承擔的債務需作出明確說明。 　　5、聲明與保證：主要是為了對B公司的信息進行披露。該條與第9條（賠償）一起作為A、B公司共同分攤企業風險以及成交后進行索賠的根據。 　　6、約定：要求B公司自簽訂合同到成交期間按常規辦理業務。 　　7、條件：在收購協議中規定交易成交的前提條件。 　　8、成交：具體規定成交時簽署和提交的轉讓文件及付款方式。 　　9、賠償：一方承諾賠償另一方可能遭受的具體損失。保險是最常見的賠償方式。在美國，賠償條款常常用來在企業間分攤目標業務風險。 　　三、法律盡職調查（略） 　　四、組織收購工具（略） 　　五、政府監管 　?。ㄒ唬┱鷾? 　　美國政府對外資企業的監管較少，也沒有一般的外匯管制體制。 　　1、一般規定 　　《1988年貿易混合法案》的埃克森-弗洛里奧修正案授權總統對某些由非美國實體對美國公司或企業的收購、合并和接收進行審查。 　　非美國擁有的企業同樣享受聯邦和州的各種投資鼓勵。 　　2、外匯管制 　　美國對美國公民和非美國人的外匯交易管制很少。進行投資不需要獲得美國財政部或其它財政當局批準。非美國擁有的企業可以自由地進行資本投資并將利潤匯出或將資本撤回，無任何許可和限制。 　　3、受限制的行業 　　某些設限行業受聯邦或州政府的限制或監管。這些行業包括國防、銀行、保險、國內空運或水運、漁業、無線電與電視播放。 　　對非美國人開發美國自然資源一般不加以限制。 　?。ǘ┢渌O管與相關法律 　 　　1、反壟斷監管 　　美國反壟斷法禁止任何可能減少競爭或產生壟斷傾向的收購或兼并。 　　2、證券法律 　　證券的買賣，包括公司股份和許多其它實體的所有權權益，受聯邦和州政府的嚴格監管。 　　3、兼并 　　與一家上市公司進行合并往往比收購股份更容易。 　　收購的成交由代表A、B公司的律師組織實施。成交通常涉及轉讓文件和付款等事項。 　　（一）轉讓文件 　　 　　成交時簽署和提交的轉讓文件取決于交易的性質。如果是收購股份或有限責任公司成員的股權，B公司將提交代表公司所有股份或成員股權的證書并附上經簽署的“股權轉讓委托書”。 　　如果是兼并，A公司將簽署一份正式的兼并計劃并提交給B公司（成立時）所在州的州務卿。 　　資產收購過程比較復雜。每一宗不動產都要進行契約轉讓。契約通常須經公證并在不動產所在地方備案。動產將通過轉讓憑證進行轉讓，無具體手續規定。協議和其它無形資產通過轉讓書轉讓。對專利和某些其它資產可要求單獨轉讓文件。 　?。ǘ└犊? 　　在國際收購案中，通常以電匯作為付款方式（多于銀行本票），因為電匯基本保證資金的及時提取。銀行本票必須在存入后才能提取，可能造成利息損失。 　?。ㄈ┢渌鼌f議 　　1、不競爭協議 　　A公司有理由要求B公司的主要人員同意在成交后的一段時間不與目標企業競爭。 　　2、雇用協議 　　如果B公司是一家非上市公司（包括家族公司），它的雇員在收購之前已被A公司雇用。B公司同意出售的一個主要因素就是得到A公司某種繼續雇用的保證。A公司可能也會要求確保某些高級管理人員和重要技術人員在成交后留下來參與經營目標企業。A公司可在成交時或成交前與這類關鍵人員簽署雇用協議。 　　3、租約和執照 　　B公司不太可能把經營目標企業需要的所有有形或無形資產都轉讓給A公司。賣方可能在它保留的業務里繼續使用關鍵軟件或技術。在這種情況下，需要向目標公司租賃有形資產，經授權使用無形資產。 　　4、服務協議 　　如果買方只收購一家完整企業的某一部分，可能得不到完全獨立的經營權。在這種情況下，賣方需要向買方提供短期或長期的成交后服務。 　?。ㄋ模┢渌募? 　　許多其它文件也可以在成交時提交，包括律師為雙方提供的法律意見書。